蛋白粕：

　　周三，CBOT上涨，从一个月低点反弹，受助于逢低买进和对美国最新关税变化带来的乐观提振。美和美上涨。贸易端扰动金融市场，谷物投资者担心美国1910亿美元的美元的农业出口部门受到威胁。巴西干热天气令该国大豆产量预估遭遇下修。国内方面，重挫5%，豆粕跌幅超过3%，多空资金继续离场。豆粕现货紧张问题仍在，部分地区现货一度停售。终端采买积极性下降，高价抑制需求。全球贸易局势不确定性，宏观范围风险事件多，资金快进快出。操作上，短线思路。

　　油脂：

　　周三，BMD油收高，止住前两日跌势，因美豆油止跌，同时投资者等待下周发布的月度数据。周二发布一项调查销售，由于洪水干扰生产，马来西亚2月库存下降至148万吨，三年最低水平。SOMA数据显示，马棕油2月产量环比增加7.31%。行业数据显示，受益于近期有利的天气条件，中欧大面积融雪，西欧各地的干燥天气持续存在，2025/26年度欧盟27国+英国油产量维持1980万吨（1880-2080万吨）不变。价格继续下挫，投资者担忧美国原油需求前景。国内方面，三大油脂期价下挫，跟随周边市场回落。钢联数据显示，上周三大油脂库存微增0.37万吨，环比上涨0.18%，同比上涨6.22%，豆油和菜籽油上涨，棕榈油库存下降。全球贸易局势不确定性，资金快进快出。操作上，短线思路。

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　　周三，生猪期货主力2505合约盘中震荡向下，日收跌0.95%，报收13070元/吨。生猪现货小幅回调，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价14.8元/公斤，环比跌0.08元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价14.46元/公斤，环比跌0.1元/公斤，广东平，四川、辽宁、山东跌。养殖端出栏逐步增量，市场走货速度一般，且部分市场受天气影响调运受阻，需求端跟进不及时，昨日猪价有稳有降低。在周边商品影响下，周初期货主力合约呈现低位反弹表现，但从生猪自身基本面情况来看，供给对猪价的利空影响仍未发生改变，基本面弱势格局延续，对猪价维持偏空预期，关注反弹做空的机会。短期终端需求及周边商品价格变化。

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　　周三，鸡蛋主力2505合约回调，日收跌1.2%，报收3219元/500千克。现货价格总体稳定，局部上涨，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格3.43元/斤，环比持平，其中，宁津粉壳蛋3.35元/斤，环比持平，黑山市场褐壳蛋3.2元/斤，环比涨0.1元/斤；销区中，浦西褐壳蛋3.55元/斤，环比持平，广州市场褐壳蛋3.68元/斤，环比涨0.13元/斤。终端消化尚可，贸易商顺势购销，鸡蛋现货价格相对稳定，少数上涨。目前基本面尚无实质性转变，供给增加预期不变，从时间节点来看，目前正值需求淡季，后期随着需求的季节性恢复，蛋价将可能得到支撑。短期基本面尚不具备趋势性上行的支撑，维持反弹空的思路。中长期关注需求恢复及养殖利润下降后能否推动行业主动去产能。

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　　周三，玉米5月合约继续减仓，期价承压调整。在周二关税政策落地后，玉米、豆粕主力合约减仓调整，市场理解为政策落地后，预期兑现资金离场，期价下行。现货市场方面， 今日东北地区玉米价格基本稳定，黑龙江地区上调10元/吨。昨日美国政府宣布以芬太尼为由对所有中国输美商品进一步加征10%关税的消息一发布引起热议，今日期货出现下跌，对现货市场影响暂不明显。另外中储粮再次发布在东北地区增加收储，对市场行情又有提振。华北地区玉米价格以稳为主，随着天气转好，物流运输通畅，且深加工企业价格涨至相对高位，市场上量增加，晨间到车辆激增，部分深加工企业开始下调收购价格。当前市场余粮不多，粮点收够量一般，价格以稳为主，市场多看涨情绪。销区市场玉米价格趋稳运行，贸易商意向上调报价，但盘面开始下跌，且下游企业不认可高价货源，港口成交有限，市场价格先涨后跌，整体维持区间稳定。整体上看，关税政策变动对商品带来的波动加大，玉米市场资金离场增加了近期价格调整的预期。另外，当日跌幅大于玉米，米粉价差收缩，预计价差先缩后扩。