麦格理发布研报称，维持（01910）“中性”评级，目标价下调1%至19.2港元，将新秀丽2025及2026财年经调整纯利预测，分别下调6.2%及11.7%。该行对新秀丽的毛利持保守态度，谨慎估计其2025财年毛利率为59.2%，相对于2024财年为60%，主要考虑到关税影响。

　　麦格理指出，新秀丽2024财年第四季收入同比下降0.7%，按季增长7%，符合该行及市场预测和公司指引。经调整EBITDA同比增长7.7%，因毛利率提高及杠杆改善，意味EBITDA利润率为20.7%，略高于该行预测的19.6%。