12月25日，由于对机械的需求强劲，11 月份美国制造的主要资本货物新订单激增，而新屋销售在飓风过后出现反弹，NCE澳联认为这表示，随着年底的到来，美国经济基础稳固。但人们对新任总统唐纳德·特朗普即将上任的政府计划征收或大幅提高进口关税的担忧可能会减缓明年的增长势头。NCE澳联表示，周一公布的其他数据显示，12 月份消费者信心下滑。然而，消费者对劳动力市场的前景仍持乐观态度。

　　NCE澳联认为，上周，消费者支出数据强劲，这些报告凸显了经济的韧性，促使美联储上周预测 2025 年降息次数会减少。“这种强劲势头与我们的观点一致，即明年商业设备支出增长将缓慢加速，”牛津经济研究院副首席美国经济学家迈克尔·皮尔斯表示。 “人工智能的持续发展以及过去几年新工厂建设热潮带来的溢出效应将持续带来利好。”

　　美国商务部人口普查局表示，非国防资本货物订单（不包括飞机）是企业支出计划的一个备受关注的指标，在10 月份下跌 0.1% 后反弹 0.7%。路透社调查的经济学家曾预测这些所谓的核心资本货物订单将增长 0.1%。美国人口普查局的其他数据显示，11 月份新屋销售增长 5.9%，经季节性调整后的年率为 66.4 万套。但抵押贷款利率上升以及 10 年期美国国债收益率上升对明年构成挑战。核心资本货物订单同比增长 0.4%。核心资本货物出货量增长 0.5%，10 月份增长 0.4%。尽管美国央行在 2022 年和 2023 年采取了激进的货币政策紧缩措施以抑制通胀，但商业投资基本保持稳定。

　　美联储上周将基准隔夜利率下调 25 个基点至 4.25%-4.50% 区间。自 9 月开始宽松周期以来，央行已将借贷成本降低了整整一个点。美联储预计明年只会降息两次，以表明经济持续保持弹性，通胀率仍然很高。9 月，美联储官员曾预测明年将降息四次，每次降息四分之一个百分点。最新预测中降息幅度较小也反映了特朗普政府预期的政策不确定性，包括关税、大规模驱逐非法入境移民和减税。

　　NCE澳联认为，消费者已经开始注意到关税对经济的潜在负面影响。美国经济咨商会周一的一项调查显示，46% 的消费者预计关税将提高生活成本。这导致消费者信心指数 12 月暴跌 8.1 点至 104.7，抹去了特朗普 11 月 5 日胜选后的所有涨幅。消费者对劳动力市场仍持乐观态度，劳动力市场是通过消费支出推动经济的主要驱动力。

　　该调查所谓的劳动力市场差异，根据受访者对工作是否充足或难找的看法得出，从 11 月的 18.4 升至七个月来最高的 22.2。这一指标与劳工部月度就业报告中的失业率相关。失业率目前为 4.2%。摩根大通经济学家 Abiel Reinhart 表示：“因此，最近的数据以及持续申领失业救济金人数更加稳定，表明 12 月失业率不会进一步上升，并且可能从 11 月的高位 4.2% 下降。”

　　机械订单增长 1.0%。电气设备、家电和零部件订单增长 0.4%。原金属订单也有所增加。但计算机和电子产品订单下降，金属制品订单也下降。运输设备订单下降 2.9%，受商用飞机订单下降 7.0% 的拖累。波音公司 （BA.N） 在其网站上报告称，已收到 49 架飞机订单，低于 10 月份的 63 架。商用飞机出货量进一步下降，可能是受波音西海岸工厂七周罢工的影响，罢工导致其最畅销的 737 MAX 以及 767 和 777 宽体飞机停产。波音公司也一直受到安全问题的困扰。

　　NCE澳联表示，第三季度，飞机占企业设备支出的强劲增长。虽然经济学家预计飞机订单的下降将拖累第四季度企业在设备方面的支出，但核心资本货物订单的强劲增长可能会限制这一影响。耐用品订单（从烤面包机到使用寿命为三年或更长时间的飞机）在 10 月份增长 0.8% 之后，又下降了 1.1%。这一下降主要反映了商用飞机订单的疲软。NCE澳联表示，如果 12 月份的订单量与 11 月份的水平持平，那么第四季度的订单量环比将基本保持不变。NCE澳联预测第四季度国内生产总值将增长 3.1%。第三季度经济增长率为 3.1%。