当地时间 3 月 22 日，德国联邦总统施泰因迈尔正式签署《基本法》修正案，为德国政府通过新增债务融资的庞大财政方案扫清了最后一道障碍。接下来，法案只需在《联邦法律公报》上公布，即可正式生效，进入执行阶段。此前一天，德国联邦参议院已批准了联盟党与社民党联合提出的巨额财政方案。

今后，德国将通过放宽债务上限、设立特别基金、允许各联邦州举债等方式，大规模扩张财政支出。该方案预计新增总计一万亿欧元债务，被宣称为“德国经济未来发展的关键举措”。

德国为何要突破债务刹车？

近年来，德国经济增长乏力，特别是在能源危机、通货膨胀和全球供应链紧张的背景下，德国政府财政压力巨大。作为“欧洲经济引擎”的德国，基础设施老化、公共投资不足、国防预算短缺等问题长期未得到有效解决。

正在进行新一届联邦政府组阁的联盟党和社民党认为，仅靠现行的财政政策难以应对这些挑战，因此提出了突破债务刹车的方案，以便通过举债融资大规模投资基础设施、数字化转型、可再生能源和军事国防。

△德国总理府

此次财政改革包含三大核心举措：

放宽债务限制，以支持国防、安全及乌克兰援助。未来，凡是超出国内生产总值 1% 的国防、民防、情报机构以及对冲突国家（如乌克兰）的援助资金，都将不受债务上限的约束；预计到 2025 年底，仅国防支出一项就将占国内生产总值的 3%，相当于每年约 1290 亿欧元。通过举债设立一项5000 亿欧元特别基金，用于未来 12 年的基础设施建设及气候中和转型。其中 1000 亿欧元将拨给各联邦州，改善德国落后的基础设施，如公路、铁路、电网、学校等。另外有 1000 亿欧元将推动德国经济向气候中和方向转型，投资包括可再生能源、绿色交通、碳中和工业等领域。允许各联邦州新增债务，各州每年最多可举债相当于其生产总值的 0.35%（约 150 亿欧元），具体的债务分配方案将由联邦法律进行规定，各州可根据实际需求决定资金用途。

这一方案使德国进一步突破《基本法》对财政赤字的限制，进入一个更宽松的债务财政时代。然而，这究竟是推动德国经济增长的必要改革，还是可能让德国陷入长期债务陷阱，仍然存疑。

德国经济的一场“豪赌”？

联盟党与社民党认为，大规模财政支出能够让政府迅速投资并刺激经济增长，避免德国经济陷入长期停滞。尤其是在公共交通、绿色能源和数字化方面的投资，将提升德国的经济竞争力，并创造大量就业机会。

然而，批评者认为，这种激进的举债模式可能导致严重的财政失衡 —— 此次财政方案将导致德国政府未来四年额外增加 1 万亿欧元债务，使德国的总债务增加约 40%，未来偿还压力巨大。由于欧洲央行正处于加息周期，德国新增债务的融资成本将上升，预计未来每年光债务利息支出就将高达 500 亿欧元，这笔巨款需要未来几代纳税人偿还。

德国智库专家 贝恩德 · 艾因迈尔：今天我们在德国所经历的，无疑是一个划时代的事件，政府的举债规模前所未有。如果我们回顾过去的 76 年，德意志联邦共和国的总债务，约为 2.5 万亿欧元。而接下来仅仅四年的立法周期内，额外的债务就将增加 1 万亿欧元，这意味着我们的债务总额将增加 40%。我们在花钱，花的是我们根本没有的钱。而这些债务最终，将由我们的后代来偿还。利息负担将会极其沉重，每年高达 500 亿欧元。

当前联盟党与社民党给出的财政承诺很诱人，但如何偿还这些债务，至今仍然没有明确的计划。对于 5000 亿欧元的特别基金，两党表示会制定长期偿还机制，但具体细节尚未确定。而国防和安全支出的贷款偿还方案更是模糊不清。如果未来德国经济增长乏力，政府收入无法匹配新增债务，这可能引发更严重的财政危机。

与此同时，德国长期以来是欧洲债务纪律的主要捍卫者，但如今德国自己放宽了债务上限，这可能对欧盟内部财政政策产生深远影响。法国、意大利等高债务国家可能会以德国为例，要求欧盟进一步放松《稳定与增长公约》的财政纪律。这将导致欧盟整体财政政策趋向更加宽松，引发金融市场的不确定性。

德国前财政部长 克里斯蒂安 · 林德纳：联盟党和社民党选择无视政府的巨额开支，欧盟的《稳定与增长公约》，正遭受直接挑战。当德国长期用无限制举债，来支撑政府核心职能，这不仅不会加强国家安全，反而会制造新的风险。德国正在转向债务财政，这将增加欧洲经济货币联盟的脆弱性和危机概率，其初步影响已经显现。

舆论质疑财政案是党派政治妥协产物

财政方案通过后，德国即将上任的新一届政府获得了巨大的财政灵活性，但其实际效果仍然存在很高的不确定性。财政保守派除了担忧德国政府的债务转向会影响国内财政稳定之外，还对基础设施投资执行效率和军备投资的经济效益存疑。

首先，德国在大型基建项目上的执行力长期备受诟病。例如，官僚程序烦琐，导致项目审批和实施周期过长，拖延投资落地；专业技术人员短缺，尤其是在建筑和工程领域，可能导致即使资金到位，项目仍无法迅速启动；联邦政府与各州政府间协调不畅，再加上地方政府在资金使用上的自主权有限，进一步制约了投资的有效性。所以本次财政方案投入的巨额资金，究竟能否真正用于推动经济增长，抑或在官僚体系中被消耗，仍然是个未知数。

其次，德国军备采购体系长期因官僚低效而饱受批评，即便国防预算大幅增长，也未必能够有效提升军事能力。例如，德国国防部的采购项目一再陷入资金浪费、决策迟缓的困境，使得外界对这笔巨额军费的实际效果深表怀疑。

值得注意的是，绿党原本反对大规模举债，但最终却选择投票支持，使得方案得到议会三分之二多数的支持，其中的政治交易耐人寻味：联盟党和社民党通过增加对气候与基础设施项目的投资，向绿党提供了足够的“政治回报”。这种用金钱换取政治支持的“财政妥协”在一些政客看来完全不可接受，认为财政方案名义上强调绿色经济和安全，但实际上更像是政府内部政治妥协的产物，并可能导致更深远的经济和社会危机。

德国议员 莎拉 · 瓦根克内希特：打上环保标签的战争贷款，竟然有人能想出这种主意，2045 年实现气候中立的目标，如今甚至要写入基本法。可与此同时，我们却用数十亿新债务，购买坦克和战斗机，每一个这样的武器，每小时排放的二氧化碳，比一台燃气取暖器或一辆普通轿车，几年的排放还要多。你们甚至没有意识到，这种妥协的荒谬性已经成了当今德国政治运作方式的象征。你们根本不在乎，这对德国人民意味着什么，不在乎是否有更多老年人陷入贫困，不在乎是否有更多企业破产，更多家庭无法承担经济重压。只要能达成协议，哪怕最荒唐的决定也要通过，德国正走向经济上的侏儒化，造成这一切的政客们试图用外交上的狂妄和前所未有的军备扩张，来掩盖自己的无能。

财政案背后的“隐形受益者”

尽管主要党派将国防投资视为加强国家安全的必要举措，但扩充军备本质上并不会直接促进经济增长，而是属于“破坏性开支”，与基础设施、教育等生产性投资有本质不同。甚至有不少质疑的声音认为，大幅增长的国防预算其实才是此番财政扩张的真正驱动力。

事实上，自俄乌冲突加剧以来，美国军工复合体的盈利能力持续飙升，而德国等欧洲国家则被推向前线。德国的军事采购越来越依赖美国武器系统，如 F-35 战机、“爱国者”导弹等，国防预算的大幅增长直接加剧了这一趋势。许多人担忧，这一财政方案的最终受益者并非德国民众，而是在大西洋彼岸的美国军工企业。

德国智库专家 贝恩德 · 艾因迈尔：现在我们看到的是政府把资金，投入到了破坏性用途上，投到了武器上，我们都清楚，这些武器系统，绝对不会促进欧洲的繁荣。我们没有投资建设性的项目，而是投资只会带来破坏，死亡和痛苦的东西。大量的武器采购流向了美国，这无疑会刺激美国的经济增长。但对我们来说，这毫无帮助，只会加深我们对美国的依赖，我对这种情况持非常批判的态度。

尽管未来的执政联盟强调财政方案的长期目标是促进经济增长、加强国家安全，但批评者坦言，这可能只是政治包装，真正的动机或许是为欧洲军事化提供财政支撑，而德国则在这一过程中承担了沉重的经济代价。随着国防预算的持续膨胀，未来德国是否会深陷财政赤字、甚至影响社会福利支出，仍然是一个悬而未决的问题。

德国的财政政策向来以谨慎和稳健著称，而此次财政方案的激进举措无疑是对德国传统财政观念的重大挑战。如果新一届联邦政府不能有效利用这笔创纪录的高额资金，而是陷入债务失控的风险，那么这一财政方案可能成为德国财政冒险的开始。

德国下任政府正在进行一场史无前例的“豪赌”。最终，这项财政方案将给德国带来繁荣还是债务深渊，仍需时间检验。但可以肯定的是，德国的财政轨迹，已经进入了一个未知的领域。