以下文章来源于城市进化论，作者淡忠奎

地震中的供应链焦点

3 月 28 日，发生在缅甸中部的 7.9 级地震，" 如同一把巨刀切入地球 "，引发全球关注。

这次地震是今年以来全球发生的第 17 次六级及以上地震，是今年以来的最大地震，也是全球近十年来大陆最强地震。据缅甸国家管理委员会当地时间 30 日下午 2 时许通报，缅甸强震已造成全国死亡人数约 1700 人，另有约 3400 人受伤、约 300 人失踪。

目前，各方救援力量陆续抵达。而作为全球重要的锑、锡和稀土生产国，缅甸也正在成为相关供应链的焦点。

缅甸处于中国西南和印度洋之间，是中国多种重要矿产的进口来源地。近年来，缅甸稀土占我国稀土进口总量的 60% 左右，重要性不言而喻。

而这次地震，又将带来哪些影响？

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向东北是中国，向西北是印度和孟加拉国，向东南是老挝、泰国，向西南是孟加拉湾和安达曼海，缅甸地理位置十分特殊。其国土面积（67.66 万平方千米）不大，但是矿产资源却十分丰富。

根据中国地质调查局发展研究中心何学洲等在《西北地质》期刊发表的《缅甸地质矿产特征与矿业投资环境分析》，依据缅甸矿产时空分布规律，结合缅甸的地质构造演化过程，缅甸地质矿产可分为 7 个成矿区带，包括：

若开油气成矿带、印缅山脉镍–铬成矿带、西缅金–铜–油气成矿带、葡萄–道茂–密支那铬–镍–金–铂族金属–宝石成矿带以及腾冲–德林达依钨–锡–锑–稀土成矿带等。

其中，腾冲–德林达依钨–锡–锑–稀土成矿带处于实皆断层以东，南北向贯穿缅甸全境，是全球知名的锡钨成矿带，主要产中生代—新生代的钨、锡、 稀土矿化和晚古生代的锑矿化。

而最受关注的，当属稀土这一重要的战略资源。

稀土被誉为 " 工业维生素 "，是一组包含 17 种金属元素的统称，包括镧、铈、镨、钕等，具有极为丰富的磁、光、电、热等特性。从电动汽车电池、半导体制造到战机隐身涂层，许多尖端技术都强烈依赖稀土材料的特殊性能。

过去十余年间，缅甸稀土产量一路飙升，跻身全球第三位，堪称成长迅速的 " 稀土小强 "。

据统计，2014 年缅甸稀土产量只有 200 吨，其后一路飙升，2020 年达到 3.1 万吨，占全球 12%，仅次于中国（58%）、美国（16%），而后波动上升。

美国地质调查局（USGS）数据显示，2024 年缅甸生产稀土矿 3.1 万吨，较 2023 年下降 1.2 万吨，占全球产量 7.9%。尽管产量有所波动，但全球稀土生产第三国的地位依旧稳固。

缅甸也是我国最大的稀土进口来源国。根据国泰君安研报，2024 年我国全口径进口稀土总量约 7.73 万吨，同比下降 30%；其中自缅甸进口量 4.4 万吨，占比 57%。

特别是资源较为稀缺、应用领域更加广泛的中重稀土—— 2024 年我国自缅甸进口的中重稀土矿体量达到 3.2 万吨，是国内重稀土矿配额的 1.6 倍，对国内中重稀土矿的供给尤其重要。

国泰君安此前分析，2024 年 10-12 月，缅甸因内战封关，12 月国内自缅甸进口的稀土量急剧下滑至 300 吨左右。尽管去年 12 月已经通关，但矿商和当地政府利益协商难度加大，缅甸进口量仍未恢复。

而眼下，缅甸地震又给稀土出口带来更多不确定性，引发市场担忧。尽管此次地震震中距离克钦邦等缅北稀土矿核心产区较远，但是仍然可能影响稀土的安全生产及运输，外界预期 " 进口稀土矿短期难以恢复 "。

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与 " 稀土小强 " 地位类似，缅甸还是全球第三大锡生产国，也是锡（精锡、锡矿）的主要出口国之一。

锡产品广泛运用于半导体芯片、5G 通信、光伏电池、国防军工等多个领域。在缅甸地图上，一条成矿带（腾冲–德林达依钨–锡–锑–稀土成矿带）纵贯缅甸全境，其不仅是稀土的主要产区，更是锡矿的核心产地，主要涉及佤邦地区。

据 USGS 统计，近 20 年全球锡资源储量不断收缩。全球锡矿储量分布主要集中在几个主要国家，2023 年缅甸锡资源储量和产量均居全球前三，其中佤邦地区贡献了缅甸 90% 的产量。

尽管佤邦地区离震源地较远，但国信期货首席分析师顾冯达分析指出，地震仍可能对缅甸锡供应链产生直接冲击。

" 地震可能导致矿山塌方、设备损毁、人员伤亡，使得矿区短期内停产风险增高。另外，缅甸北部山区交通基础设施薄弱，运输道路损毁可能阻碍矿石的运输及出口。"

回顾过去十余年，缅甸锡产量起起伏伏，也影响着全球锡供需市场的波动。2013 年，缅甸锡矿产量 1.9 万吨，到 2017 年上升至 6.75 万吨的峰值，其后产量逐步下降。

2024 年，缅甸生产锡矿 3.4 万吨，较 2023 年持平，占全球产量 11.3%。也是在这一年，佤邦地区武装冲突升级，导致当地锡矿停产数月，全球锡市缺口扩大。

受此影响，过去一年中，锡价大幅走高，沪锡价格从 21.1 万元 / 吨低位持续上涨，最高涨至 29.05 万元 / 吨，最高涨幅达到 36.68%，走出一波 " 锡牛 " 行情。此后价格震动回落，年底降至 24.5 万元 / 吨。

此前有分析指出，缅甸锡矿的复产进度不及预期，预计 2025 年下半年才能正式投产。中信证券预计，2025 年锡供应缺口会进一步放大，锡价有望突破 30 万元／吨。而缅甸地震可能对当地锡供应链产生直接冲击，影响锡矿的运输及出口，叠加供需形势可能导致 " 锡牛 " 行情再现。

值得注意的是，除核心产区佤邦地区外，曼德勒等在此次地震中遭受重创的地区，也是重要的锡矿产区。

" 多宝之城 " 曼德勒是缅甸第二大城市，除了是重要的锡产地，也是缅甸最大的翡翠交易地。

它连接着缅甸北部翡翠矿区帕敢等重要产地与中国的消费市场，承担着约 70% 缅甸翡翠的中转任务。也因此，许多中国商人在此从事翡翠生意，当地号称 " 人口的三分之一为华人华侨 "。

在此背后，横亘在中国西南与印度洋之间，缅甸与我们的联系，远比想象中更加密切。

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