集团策略师表示，融资利差今年急剧下降显示，随着市场重新考虑美联储的利率路径，机构投资者的股票头寸正在发生变化。

　　他们表示，融资利差 —— 衡量通过互换、期权和期货等股票衍生品获得多头敞口需求的指标 —— 已从12月末的约130个基点降至约70个基点。

　　“根据我们的经验，短期内出现大的变动几乎总是意味着专业投资者的需求趋势发生了变化，”衍生品研究主管John Marshall领导的团队在给客户的报告中写道，“我们认为养老基金、资产管理公司、对冲基金和商品交易顾问过去几周都是净卖家。”

　　在本月早些时候的一份报告中，Marshall已经指出过融资利差，表示它“对股票投资者来说是个重要警讯”。

　　自美联储上月暗示可能会放慢降息步伐以来，股市波动率上升。上周美国强劲的非农就业报告强化对美联储将暂缓降息的押注之后，全球股票和债券市场周一延续跌势。与此同时，油价达到五个月高点，对通胀构成新的威胁。

　　“投资者信心在过去五周急剧降至14个月来最低，现在温和看跌，”德意志银行策略师Binky Chadha等人在另一份报告中写道。